Bitcoin ETF - что это и зачем оно нужно

Запуск спотового Bitcoin ETF ознаменовался походом актива на ATH (All Time High), а также спровоцировал приток новой ликвидности в рынок.

13 марта 2024 5 мин.

Но ведь фьючерсный Bitcoin ETF существовал ещё задолго до спотового.

Так в чем же их разница и почему фьючерсный ETF не воспринялся рынком столько положительно, как спотовый?

Начнем с базы:

Спотовый и Фьючерсный биткоин-ETF – это два типа инвестиционных продуктов, связанных с биткоином, но работающих по различным принципам. Оба они предлагают инвесторам способы вложения средств в BTC через традиционные финансовые рынки, но отличаются по своей структуре и механизмам воздействия на рынок.

Спотовый ETF

Спотовый биткоин-ETF – это фонд, который покупает и хранит реальные биткоины, позволяя инвесторам купить акции (доли) этого ETF на традиционных биржах. Цена акций ETF напрямую зависит от текущей (спотовой) цены биткоина на рынке, так как активы фонда непосредственно связаны с фактическими биткоинами.

Вот как это работает:

Когда инвесторы покупают акции спотового биткоин-ETF, фонд использует эти средства для покупки реальных биткоинов, которые затем хранятся на защищенных кошельках. Цена акции ETF корректируется в реальном времени в зависимости от изменения цены биткоина на спотовых рынках. Инвесторы могут покупать и продавать акции ETF в течение торгового дня по текущей рыночной цене, что обеспечивает ликвидность и прозрачность.

Фьючерсный ETF

Фьючерсный биткоин-ETF — это контракт, а не сам биткоин. Фьючерсные контракты – это соглашения о покупке или продаже актива в будущем по заранее оговоренной цене. Такой ETF отслеживает цену BTC косвенно, через цены на фьючерсные контракты.

Цена акций такого типа ETF зависит от динамики цен именно на фьючерсные контракты, которая может отличаться от спотовой цены биткоина из-за таких факторов, как стоимость хранения и ожидания инвесторов относительно будущих изменений цен на биткоин.

Ответ на главный вопрос “Почему все рады спотовому ETF?” звучит достаточно просто:

Фонды скупают спотовый рынок, что создает дисбаланс спроса и предложения. Конечно, тот же BlackRock может выкупать BTC с помощью ОТС, чтобы не создавать сильную волатильность на рынке. Однако, как мы видим, курс BTC уже преодолел планку ATH.

И именно по перечисленным причинам сторонники Ethereum так ждут принятия спотового Ethereum ETF, ведь в этом случае в актив придет большой объем новой ликвидности, что в теории, должно положительно сказаться на курсе актива.